港股ipo数目全球第一背后的黑幕

发布时间: 2019-06-12 12:25:34

  相信大家还有印象,2018年港股ipo募资350亿美元,排世界第一。

  事实上,港股市场无论是交易额,还是总市值,在全球都并不算高,IPO数量竟然多于纽交所和伦交所,去年看到这个数据时,真的有点难以置信。

  对于香港IPO的数据,大家一直有疑惑:是港股市场真的富有吸引力,还是值得上市的优质公司确实太多?

  一份最新的消息,戳穿了这个现象背后的黑幕。

  1. 审批官化身必批官

  引述彭博消息,一名叫杨金隆的港交所高层,日前已经以家庭原因为由辞职,其办公室紧锁,且相关文件已经被带走调查。

  这名主管之前是负责港交IPO审查的联合主管,管理超过70人的审核小组。涉及联同律师行,向特定申请人“放水”,协助不符合上市标准的公司过审。涉案的有近30宗ipo,其中涉及多个建筑股和餐饮股。

  目前,与案件相关的律师行和保荐人都已列入监察名单。关于这起案件,记者咨询港交所,仍然只能收到答复:不方便评论员工事宜。

  相信港交

所的内部调查还在进行之中。但该“不当审批”过程已经持续两年,且部分问题公司已经成功上市,对部分股民造成的损失,已经无法挽回。

  谁曾想到,裁判也下场踢球,审批官变成了必批官。

  过去几年港股IPO乱象

  由于我们比较关注新上市的港股,对新股都有跟踪,所以对于过去几年的港股IPO问题,是深有感触。

  1. 数量之谜

  首先是数量问题,港股去年ipo近208只股票,而募资金额达到350亿,位于全球第一。高集资额背后,一定是低回报。

  而把时间放宽到3年,则发现,从15年到18年,这几年的IPO是越来越松,公司数量在不断增加,而募资额也在2018年达到巅峰。

  资料来源:choice

  看看回报,整体破发率高于60%。而且越早IPO的,露出马脚的可能性更大。

  一般来说,IPO家数与市场景气状况有关,18年是行情并不好的年份,IPO数量甚至大幅高于15年,这是难以理解的。

  而且,从保荐人看,IPO巅峰的18年同样存在许多不合理现象。

  统计了18年208家IPO公司的保荐人,其中几个着名大行,摩根士丹利,高盛,中信里昂,中信建投,中金,其保荐家数大概在14-18家左右。但有一家相对较小的投行:联合证券,却不声不响地保荐了27家公司。

  资料来源:choice

  一般来说,大行一般对客户质量有要求,不过由于名气,大行的保荐数量也会高于多数小投行,但18年出现的IPO小投行项目数逆袭大投行的现象,不得不令人怀疑:是质素差的上市公司变多了吗?

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